由原來的0.3上調至0.5 滿足企業“走出去”資金需求

◎記者 黃紫豪 范子萌 ○編輯 陳羽

上海證券報記者昨日從人民銀行獲悉，根據企業業務需求，近日，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將境內企業境外放款的宏觀審慎調節系數由0.3上調至0.5。政策調整后，境內企業境外放款的上限相應提高，有利于滿足企業“走出去”的資金需求，也有利于擴大人民幣跨境使用，促進跨境資金雙向均衡流動。

業內人士認為，在人民幣面臨較大升值壓力的關口，這一調整旨在鼓勵人民幣“走出去”，是央行對跨境資金動態調整的一部分。“這一舉措將有序擴大資金流出。”中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，在外匯供大于求、本幣面臨升值壓力的情況下，預計2021年外匯市場將呈現“增加匯率彈性+擴大資本流出+調控資本流入”的外匯政策組合。

紅塔證券首席經濟學家李奇霖表示，近期推出的一系列政策，都是希望推動更多企業“走出去”，進行多元化布局。目前，很多核心技術、高端產業都分布在境外，擴大境內企業境外放款，有利于促進企業多元化配置，進行產業轉型升級。此外，央行外匯占款保持穩定，也表明希望企業更多進行境外配置的政策意圖。

某外資銀行合規負責人告訴記者，該項調整客觀上會推動中國企業海外投資。宏觀審慎調節系數上調后，企業在境外放款額度增加，對于境內企業而言，可以更好地“輸血”其境外子公司，鼓勵境內企業“走出去”。

除了推動企業“走出去”，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定、防止炒匯套利風險也是央行關注的重點。近期發布的貨幣政策執行報告中提到，要充分發揮外匯市場自律機制作用，要求金融機構保持“風險中性”，加強對企業進行外匯衍生品交易的真實性審核，防止部分企業脫離實需、加杠桿炒匯、投機套利行為帶來金融機構的信用風險。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，政策調整后，境內企業境外放款的上限相應提高，有利于促進跨境資金雙向均衡流動。同時在當前人民幣匯率升值壓力比較大的情況下，該項政策也可一定程度上促進正常的企業資本流出，緩解匯率的升值壓力。

實際上，人民幣強勁升勢之下，逆周期調節措施漸次落地。2020年12月11日，央行、外匯局聯合發布公告，決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1；當年10月，央行及外匯市場自律機制先后宣布，取消遠期購匯的外匯風險準備金率，并在中間價模型中淡出使用“逆周期因子”。

從近期的市場走勢來看，人民幣匯率以大漲拉開新年帷幕。1月4日，在岸人民幣對美元漲破6.50關口，為兩年半以來首次。截至1月5日20時30分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.4644、6.4483。

恒生中國首席經濟學家王丹表示，當前不斷增大的人民幣升值預期抬高了資本流入壓力。這一次宏觀審慎調節系數的上調，旨在鼓勵通過企業讓人民幣出境，并在境外購匯，是央行對跨境資金動態調整的一部分。

“伴隨近期人民幣匯率升值，機構進行炒匯、套利的行為較為明顯，加劇了人民幣升值的態勢。提高境內企業境外放款上限，也是希望機構降低套利行為，減緩匯率升值壓力，一攬子匯率穩定的前提下，我國出口的競爭力才能夠有所保障，有助于穩定就業。”李奇霖表示。