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看我國的貨幣政策,如何拿捏得“穩穩的”?
(2021-01-21 09:03)
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看我國的貨幣政策,如何拿捏得“穩穩的”?

新華社北京1月20日電題:看我國的貨幣政策,如何拿捏得“穩穩的”?

新華社記者吳雨

中國經濟迎來重要里程碑——2020年,我國國內生產總值(GDP)首次突破100萬億元大關。頗為難得的是,這100萬億元的背后,既不是量化寬松政策,也沒有零利率甚至負利率。

作為少數實施正常貨幣政策的主要經濟體之一,中國的貨幣政策“穩”字當頭,讓世界看到了“世界引擎”的宏觀調控能力和水平。

既不“大手大腳” 也不“畏手畏腳”

當前,全球經濟復蘇相對緩慢,美國擬推出新一輪刺激方案。在此背景下,中國貨幣政策的一舉一動牽動全球目光。

“堅持‘穩’字當頭,不急轉彎。”中國人民銀行副行長陳雨露日前再次重申了我國貨幣政策的基調。

“穩”字當頭如何體現?首先要在總量上保證貨幣總量適度,流動性合理充裕。既不讓市場缺錢,也不讓市場的錢溢出來。

近年來,一些主要發達經濟體不斷采取降息和量化寬松政策,開動“印鈔機”帶來的是債務高企、增長乏力……

中國是少數實施正常貨幣政策的主要經濟體之一,保持廣義貨幣(M2)和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

央行發布的數據顯示,截至2020年12月末,我國M2余額為218.68萬億元,同比增長10.1%;社會融資規模存量為284.83萬億元,同比增長13.3%。

貨幣政策既不能“大手大腳”,也不能“畏手畏腳”。在遭遇疫情沖擊時,經濟增速可能會大大偏離潛在的產出水平,需要把握好貨幣投放的力度、節奏和重點。

2020年,為應對疫情沖擊,央行三次降低存款準備金率釋放1.75萬億元流動性,推出9萬多億元的貨幣政策支持措施,推動金融系統向實體經濟讓利1.5萬億元,分層次、有梯度出臺再貸款再貼現政策……

在“穩”字當頭的貨幣政策支持下,中國率先控制住疫情、率先復工復產、率先實現經濟正增長,基本面好于其他主要經濟體。隨著經濟企穩向好,中國GDP成功邁上100萬億元大關。

加大精準支持力度 穩定企業現金流

穩健的貨幣政策要靈活精準,“精準”如何體現?

2020年我國新增貸款量創歷史新高——19.63萬億元。這些錢投向了哪里?在全年新增貸款中,企(事)業單位的新增占比超六成。其中,制造業企業、中小微企業貸款增長明顯。

數據顯示,2020年末,我國制造業中長期貸款余額同比增長35.2%,增速比上年高20.3個百分點,已連續14個月上升;普惠小微貸款余額增長30.3%,比上年高7.2個百分點;房地產貸款余額增速已連續29個月回落。

精準滴灌實體經濟還能從M1的數據變化得以印證。

“在穩企業保就業的結構性政策支持下,制造業、批發零售業得到了大量資金支持,穩定了企業現金流,推動了企業活期存款較快增加。”央行調查統計司司長阮健弘介紹,2020年11月末,我國制造業和批發零售業活期存款同比增長16.5%。

貨幣政策不急轉彎,要保持好正常貨幣政策空間的可持續性。因此,央行明確表示,2021年繼續發揮好結構性貨幣政策工具精準滴灌作用,科技創新、小微企業、綠色發展等重點領域的金融支持力度仍會加大,兩項直達實體經濟的貨幣政策工具也明確將延續實施。

處理好恢復經濟和防范風險的關系

當前,疫情變化和外部環境存在諸多不確定性,國際經濟金融形勢仍然復雜嚴峻,貨幣政策在有力支持實體經濟的同時,要處理好恢復經濟和防范風險的關系。

2020年,疫情沖擊使GDP增長率較低,也使我國宏觀杠桿率出現階段性上升。不過,去年第三季度以來,宏觀杠桿率增速已經放慢。去年12月,M2和社融增速較上月稍有回落,新增住戶部門貸款也較上月明顯少增。

專家認為,今年貨幣政策將在穩定宏觀杠桿率、化解債務風險和避免整體信用快速收縮之間做動態平衡,預計今年宏觀杠桿率增速可以回到基本穩定的軌道。

“當前,全球經濟復蘇相對緩慢,對實體經濟的壓力傳導和金融體系內在脆弱性疊加在一起,外部風險需要警惕。”陳雨露認為,針對外部風險,要堅持“國內優先”原則,繼續做好自己的事。

2020年,我國防范化解金融風險攻堅戰取得重要階段性成果。陳雨露認為,2021年要“穩”字當頭,抓住工作重點,守住風險底線。完善金融監管體系、健全宏觀審慎管理、持續提升系統性風險防控能力。

 

(責任編輯:馬常艷)

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